澳门赌钱官网,【中国经营网注】时隔3年之后,迅雷再次启动了自己的上市之旅。相比3年前的孤军奋战,这次迅雷的IPO有互联网新贵小米做后盾,那么这次迅雷能否如愿呢?  据虎嗅网的报道,2014年5月24日,迅雷第五次向SEC提交了招股文件。  第一次是2011年6月8日,计划募集2亿美元,交易代码为XNET,由摩根大通和德银担任主承销。此后,迅雷神速地在六周内递交了三个修订版,募集金额下调至1.4亿美元以下,上市日期定为7月20日。但是,当晚上市的钟声仍然没有响起,迅雷员工收到CEO邹胜龙的邮件,称由于“价值严重低估”决定暂缓上市。  这一缓就是两年半,募集金额只有1亿美元,代码还是XNET,承销商中仍有摩根大通。  有一句话“盛宴之后,泪流满面”。对迅雷来说,这句话应该调整成“(首度IPO不成)泪流满面之后,还有盛宴吗?”  流量变现故事及估值  创立于2003年的迅雷迅速成为长下载领域的王者,2008年累计装机量已达2.6亿、市场占有率73%。在相当长的一段时间内,迅雷下载是与QQ并列的“装机必备软件”。  迅雷很早就是资本的宠儿,成立第二年就开始陆续获得IDG、晨兴、Google等提供的多轮风险投资。邹胜龙2006年就放话要在2008年上市。  拥有海量用户、拿了风投、志在上市的迅雷,2006年就开始流量变现的一系列尝试。如把用户从“迅雷下载软件”引导到门户网站“迅雷在线”,通过展示广告实现流量变现;推出“迅雷看看”,增加粘性,插播广告;从网游下载过渡到网游联合运营;打造多媒体搜索引擎等等。这些尝试或多或少地为迅雷带来一些营收,但都不“健壮”,多半无疾而终,剩下也没能没能让投资者信服。  这次的故事是这样的:我们的产品帮助用户在网络质量不好的情况下快速下载音乐、视频等内容,因而广受欢迎。2014年3月有3亿独立用户访问,在中国互联网企业中排名第12。我们通过付费会员、在线广告和增值服务获取收益。  “2011年,迅雷暂缓上市的原因是被低估”,迅雷副总王珊娜曾对媒体表示:“迅雷的业绩全面优于对手(指优酷),估值却低于对手,这是次此最终选择暂缓IPO的原因。”  目前,优酷土豆二级市场市值超过42亿美元。4月28日,阿里以12.2亿美元认购优土18.5%(扩大后股本),估值达到66亿美元(post-moneyvalue)。  2014年3月,小米以总价2亿美金认购迅雷27.2%股权;4月,金山软件又以9000万美元认购了12.2%股份。从两笔融资可以推算出迅雷估值为7.38亿美元(post-moneyvalue)。  2009年以来迅雷被优酷超越并且落后的距离迅速拉大(包括优酷土豆合并的因素),2013年迅雷营收相当于优土的34.8%。但迅雷有1000多万美元净利润,优土净亏损9618万美元。迅雷合理估值应为优酷土豆的四分之一到三分之一,大致在10亿美元到20亿美元之间。  时隔三年,迅雷此番讲述的故事有理有据(据就是实实在在的营收和利润),参照优酷土豆,10亿美元左右的估值也相当合理。但是,这一切只是表面现象!  会员订阅难撑大厦  除电商以外,其它互联网企业的套路基本上都是提供免费服务,满足人们某种需求,获取海量用户,然后希图其中百分之几的“土豪”交费或者去赚品牌厂商的广告费。迅雷也不例外,在以高速下载的良好体验赢得海量用户之后,变现手段无非是收会员费和线上广告展示。付费用户的”会员特权”包括离线下载、高速通道和迅雷云播等。此外,迅雷还提供面向个人的付费点播及面向游戏研发商的增值服务。  1)广告收入下降的趋势很难逆转  在迅雷营收的两大支柱中,广告费所占的比例不断下滑。2013年起,甚至出现的绝对值的下降:2013年广告收入下降22%;2014年一季度,广告收入同比又降37%。  迅雷的解释是:为避免影响用户体验,停止了在“迅雷下载”上投放广告。很少有不影响用户体验的商业广告,关键是把握一个度,让观众对内容的喜爱更过对广告的厌烦。《中国好声音》广告很多,但只要内容足够精彩仍然能吸引大量观众。广告收入的减少反应的是内容吸引力的下降,说到底是只想拉广告赚钱、不舍得花钱组织内容。与其说迅雷怕影响用户体验,不如说卖不出那么多广告了。